新大陸的二維碼掃描槍產品有望受益于阿里和騰訊的低支付費率推廣策略。支付寶曾依靠有競爭力的支付費率從銀行手中搶奪了大量商戶，我們預計本輪線下推廣過程中，第三方支付商可能會選擇更低的支付費率吸引商戶，商戶在經濟性和方便性方面均有動力去推廣二維碼掃描支付。

支付寶曾經的成功離不開更具優(yōu)勢的支付費率。阿里的平臺優(yōu)勢固然明顯，但是在初期推廣吸引商戶方面采用了低于銀行刷卡費率，受到商戶的青睞因而增長迅速。本輪移動支付推廣，預計阿里騰訊都會采取低支付費率的方式來和銀行卡競爭，商戶有了動力才能夠努力推廣二維碼支付。

二維碼掃描槍的普及可能引發(fā)銀行連鎖反應。銀行POS收單能夠獲得刷卡分成收入，銀行布放POS的能力充足，造就了前幾年POS行業(yè)的輝煌。支付寶推出快捷支付后，用戶采用快捷支付進行支付，銀行無法看到用戶的消費信息，這樣一來銀行變成了支付寶的結算后臺角色，銀行的長期戰(zhàn)略是一定要避免這樣的角色，收單（收客戶消費數據）工作的重要性凸顯。二維碼支付未來的商業(yè)模式不排除會類似POS收單模式，采取中間方布放二維碼槍的模式，獲得的客戶消費數據將間接成為利潤來源。

二維碼掃描POS一體化趨勢出現苗頭。POS和二維碼槍可以集成在一起，其下游商戶重合度高，完成的功能相似，未來可能成為商戶標配。

維持“強烈推薦”評級。預計公司2013—2015年EPS為0.40，0.63和0.81元（考慮地產）。我們認為二維碼業(yè)務順利展開，該業(yè)務估值可達100億元。

風險提示：二維碼支付方式不為第三方支付商以及銀行所接受，或有新的支付方式替代；用戶的使用習慣培養(yǎng)需要時間過長。