近日我們調(diào)研了新北洋，參觀了公司生產(chǎn)部門，并與公司高管進(jìn)行了充分溝通。

　　事件評(píng)論

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效將在下半年體現(xiàn)。盡管標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)打印機(jī)和高鐵售檢票設(shè)備增長(zhǎng)遭遇瓶頸，但在身份證卡復(fù)印機(jī)、嵌入式打印機(jī)、自助一體機(jī)等產(chǎn)品的良好增長(zhǎng)帶動(dòng)下，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍可保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。同時(shí)，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型帶動(dòng)的新業(yè)務(wù)將在下半年形成增量貢獻(xiàn):聚焦“ODM大客戶”與“金融行業(yè)”，上半年新簽數(shù)家海外零售POS系統(tǒng)集成商、物流系統(tǒng)集成商O(píng)DM大客戶，二季度末已開(kāi)始批量供貨;金融機(jī)具領(lǐng)域，公司已儲(chǔ)備蓋章機(jī)、自助填單機(jī)、票據(jù)ATM機(jī)芯、高速票據(jù)掃描儀等多款新產(chǎn)品，有望在三季度的銀行集采招標(biāo)中獲得訂單。我們預(yù)計(jì)，新業(yè)務(wù)將在三季度開(kāi)始貢獻(xiàn)增量業(yè)績(jī)。此外，各省新一代體彩投注終端機(jī)批量換代，已在國(guó)家體彩中心3月份完成選型后逐步啟動(dòng)，新北洋在其打印/掃描機(jī)芯市場(chǎng)占據(jù)近半份額，今、明兩年將充分受益于13萬(wàn)臺(tái)體彩投注終端機(jī)換代市場(chǎng)的爆發(fā)。

　　并購(gòu)鞍山搏縱切入清分機(jī)市場(chǎng)，渠道共享擴(kuò)大金融機(jī)具銷售規(guī)模。公司8月30已完成對(duì)鞍山搏縱的并購(gòu)，9月開(kāi)始并表。根據(jù)搏縱的利潤(rùn)承諾及其收入的季節(jié)性，我們預(yù)計(jì)2013年并表利潤(rùn)有望達(dá)到1500萬(wàn)元，貢獻(xiàn)利潤(rùn)增速7%左右。事實(shí)上，新北洋并購(gòu)鞍山搏縱用意有三:1、通過(guò)并購(gòu)，迅速切入清分機(jī)這一市場(chǎng)需求增長(zhǎng)最為迅猛的金融機(jī)具領(lǐng)域;2、進(jìn)一步加強(qiáng)公司在紙幣識(shí)別與鑒偽方面的技術(shù)實(shí)力，為進(jìn)一步拓展其它現(xiàn)金設(shè)備夯實(shí)技術(shù)基礎(chǔ);3、鞍山搏縱清分機(jī)已入圍交通銀行總行、中國(guó)銀行總行、民生銀行總行、興業(yè)銀行總行，上海銀行總行、上海農(nóng)村商業(yè)銀行總行、江蘇銀行，其渠道資源可與新北洋及其子公司榮鑫科技的金融行業(yè)渠道資源共享復(fù)用，從而加速新北洋和搏縱的金融市場(chǎng)擴(kuò)張。

　　拓展新客戶&承接新產(chǎn)品，來(lái)年有望繼續(xù)擴(kuò)大ODM規(guī)模。從全球范圍來(lái)看，大型連鎖零售商收銀POS系統(tǒng)基本被IBM、WINCOR、NCR等幾家巨頭瓜分，估計(jì)其全球市占率合計(jì)達(dá)70%左右。新北洋已在其中有所突破，未來(lái)憑借產(chǎn)品性價(jià)比，以及相比歐美供應(yīng)商更快的定制化響應(yīng)速度，有望承接更多產(chǎn)品型號(hào)的ODM外包。同時(shí)，通過(guò)與全球巨頭合作，公司已在海外樹(shù)立品牌形象，有助加速拓展其它大客戶，從而實(shí)現(xiàn)ODM業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)。