“四馬鬧春” 

3月是中國(guó)的政治月和消費(fèi)者曝光月，是新聞最多的月份，今年算上馬航和二馬之戰(zhàn)，以及二維“碼”叫停，“四馬鬧春”，真可謂是馬年馬事多。 

3月，馬云和馬化騰的支付戰(zhàn)爭(zhēng)也白熱化起來。這倒不是兩家之間的戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)，而是這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，來了新的對(duì)手——銀聯(lián)。3月份發(fā)生了幾件支付領(lǐng)域的幾件大事兒也似乎都和銀聯(lián)有關(guān)： 

（1）虛擬信用卡迅速被叫停——騰訊、阿里分別和中信銀行推出的虛擬信用卡被迅速叫停；二維碼面對(duì)面支付被暫停。

兩件事而被一起叫停——3月14日，央行下發(fā)緊急文件《中國(guó)人民銀行支付結(jié)算司關(guān)于暫停支付寶公司線下條碼（二維碼）支付等業(yè)務(wù)意見的函》，叫停支付寶、騰訊虛擬信用卡產(chǎn)品，同時(shí)叫停的還有條碼（二維碼）支付等面對(duì)面支付服務(wù)。 

（2）四大銀行不約而同的相繼下調(diào)對(duì)支付寶快捷支付額度。 

工、農(nóng)、中、建四大行都下調(diào)了快捷支付的限額，基本上每月不超過5萬元。阿里那邊反應(yīng)很激烈，馬云更是驚呼“大天王聯(lián)手封殺，支付寶雖敗猶榮，雖死猶生”。 

銀聯(lián)的反擊 

信用卡是銀聯(lián)的業(yè)務(wù)，二維碼直接沖擊的也是銀聯(lián)的支付業(yè)務(wù)，四大行下調(diào)支付寶快捷支付，銀聯(lián)和銀行是最大的受益者。所以，人們會(huì)猜測(cè)央行背后的推手正是——中國(guó)銀聯(lián)。那么，為什么支付寶存在若干年，快捷支付也有年頭，為什么偏偏此時(shí)銀聯(lián)坐不住要起來反擊呢？ 

我們先分析下支付寶、微信支付和銀聯(lián)的——業(yè)務(wù)的區(qū)別： 

銀聯(lián)的業(yè)務(wù)是“中國(guó)銀行卡聯(lián)合組織，通過銀聯(lián)跨行交易清算系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行系統(tǒng)間的互聯(lián)互通和資源共享，保證銀行卡跨行、跨地區(qū)和跨境的使用”。 

銀聯(lián)就是銀行的渠道和管道。打個(gè)比方，如果貨幣比喻成流水，那么銀行就是蓄水池，而銀聯(lián)就是連接不同蓄水池的水管。銀聯(lián)的盈利模式，就是跨行交易，跨地區(qū)交易中獲取的收入。如果銀行是儲(chǔ)藏室和倉(cāng)庫(kù)，那么銀聯(lián)就好比是，公路上的收費(fèi)站。 

支付寶也是銀行之間的管道，只不過是在線上，通過網(wǎng)絡(luò)。把支付寶比喻成線上銀聯(lián)，是比較恰當(dāng)?shù)摹５豌y聯(lián)不同在于，支付寶有自己的賬戶，這就相當(dāng)于支付寶不但有管道，也有自己的蓄水池，這個(gè)池子甚至比普通的銀行還大。 

微信支付，也是另外一種形式的銀聯(lián)。不同在于，銀行使用的是POS機(jī)，是銀行自己的終端，使用刷卡方式轉(zhuǎn)賬；而微信的載體是人人都有的手機(jī)，形式是二維碼。和支付寶類似，微信支付也有自己的賬號(hào)——微信或者QQ賬號(hào)。 

銀聯(lián)很長(zhǎng)時(shí)間都沒有，或者沒有刻意推廣自身的賬號(hào)系統(tǒng)，是與其業(yè)務(wù)定位(管道)有關(guān)——如果銀聯(lián)也有自己的賬號(hào)，那不成了銀行了么？你怎么去說服大家去聯(lián)合呢？這是銀聯(lián)胎里帶來的一個(gè)致命軟肋,與支付寶和微信競(jìng)爭(zhēng)處于下風(fēng)的原因之一。 

銀聯(lián)為什么要反擊？ 

（1）阿里推出了余額寶。

支付寶的確是銀聯(lián)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但支付寶也為銀行帶來了大量存款，支付寶并不是純粹的支付，它更像是阿里的專用POS機(jī)和刷卡器，通過這個(gè)線上的pos機(jī)，銀行、銀聯(lián)獲得了大量的存款，而淘寶和天貓是通過支付寶拉攏的最有錢的兩個(gè)金主。 

支付寶能做的事情，銀聯(lián)做不到。銀聯(lián)雖然也在和大型商場(chǎng)超市談活動(dòng)，但銀聯(lián)做不了另外一個(gè)淘寶和天貓，做不了雙十一購(gòu)物節(jié)，把線下購(gòu)物的人，拉到線上。這事兒對(duì)于專做金融的人，太難！銀行一定很喜歡支付寶，它為銀行帶來滾滾財(cái)源；銀聯(lián)嫉妒支付寶，卻也無可奈何。而且，銀行的信用卡、POS機(jī)等線下支付都不受影響。銀聯(lián)也樂得清閑。 

但余額寶不同。余額寶是脫離了物流的貨幣流，這點(diǎn)非常關(guān)鍵——余額寶做的是徹頭徹尾的銀行和銀聯(lián)的活兒。而且，由于資金量非常巨大，面對(duì)銀行更有話語權(quán)。更為要命的是，長(zhǎng)時(shí)間的用戶習(xí)慣的培養(yǎng)，用戶已經(jīng)養(yǎng)成了通過支付寶支付的習(xí)慣。 

如果不遏制住余額寶，那銀聯(lián)和銀行的收入和利潤(rùn)一點(diǎn)點(diǎn)被蠶食，還真是一件挺可怕的事兒。 

（2）阿里和微信的線下較量。

滴滴和快滴之間比著燒錢，目前就是一個(gè)：培養(yǎng)用戶線下支付的習(xí)慣，讓支付寶或者微信成為另外一個(gè)銀聯(lián)，讓手機(jī)成為另外一個(gè)POS機(jī)。 

騰訊收購(gòu)了大眾點(diǎn)評(píng)，讓這種支付場(chǎng)景變得更為可行性，其便捷程度更可想而知。而騰訊控股的京東，最特色的服務(wù)就是上門送貨，貨到付款。京東被收購(gòu)后，人們大腦會(huì)自然而然想到這樣一個(gè)場(chǎng)景：每個(gè)京東快遞員都安裝了微信，貨送到后不再用POS機(jī)，而是讓收貨人直接掃碼支付。 

從打車、吃飯到收快遞，阿里和騰訊比著燒錢，來創(chuàng)造各種各樣豐富的支付場(chǎng)景。大家都說不準(zhǔn)誰能是最終的成功者，但一定能猜到最終的受傷者——銀聯(lián)。沒有線下支付，沒有POS機(jī)，銀聯(lián)不聯(lián)，還談什么管道？人家根本就不走你這跟管子了！ 

阿里和微信燒錢，除了燒熱的移動(dòng)支付，燒燙了出租車司機(jī)的手，也燒醒了銀聯(lián)。 

（3）關(guān)于支付技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)。

銀聯(lián)是銀行出現(xiàn)很久以后的產(chǎn)物，算起來，也是高科技型的企業(yè)，有著成熟的支付解決方案。2009年統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示：全國(guó)聯(lián)網(wǎng)POS機(jī)具達(dá)241萬臺(tái)實(shí)，聯(lián)網(wǎng)ATM機(jī)21.5萬臺(tái)，五年前的銀聯(lián)POS機(jī)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)頗具規(guī)模。 

POS機(jī)使用的是PC磁卡讀取技術(shù)，數(shù)據(jù)驗(yàn)證和安全是通過聯(lián)網(wǎng)驗(yàn)證實(shí)現(xiàn)。銀聯(lián)的支付技術(shù)已經(jīng)頗為成熟。但還是有不少問題： 

第一，不是人人手頭都有POS刷卡機(jī)，也不是每個(gè)商家都愿意為這個(gè)一千元的設(shè)備埋單 

第二，POS大多是固定的，申領(lǐng)的過程也挺麻煩，需要銀行的驗(yàn)證。 

第三，二三線城市POS刷卡機(jī)還是不太普及，這是個(gè)硬傷。 

微信和支付寶錢包采用二維碼支付，這種方式與POS打卡方式相比有很多優(yōu)勢(shì)： 

第一，攝像頭是每個(gè)智能手機(jī)標(biāo)配，幾乎每臺(tái)智能手機(jī)都可以變身為二維碼識(shí)別器。 

第二，軟件免費(fèi)。微信和支付寶都是免費(fèi)軟件。 

第三，操作簡(jiǎn)單，用二維碼掃碼連老大媽都會(huì)操作。 

第四，3G網(wǎng)絡(luò)越來越普及和穩(wěn)定，完全可以用于二維碼支付驗(yàn)證，費(fèi)用低到忽略不計(jì)。 

與無線支付的技術(shù)還有很多，比如近場(chǎng)通訊NFC，被用在公交車上的公交刷卡系統(tǒng)，門禁刷卡，身份證打印火車票等，都采用了類似的技術(shù)。NFC技術(shù)越來越成熟，但普及率卻不高，一份研究表明2013年全球NFC手機(jī)出貨量約為2.85億臺(tái)，但NFCsim卡的數(shù)量就相當(dāng)慘淡了：2012年全球NFC-SIM卡的出貨量只有NFC手機(jī)出貨量的四分之一，3000萬張左右。 

盡管微信和支付寶的二維碼支付被很多銀行人事批評(píng)，說不夠安全。但從操作，成本和體驗(yàn)看，二維碼應(yīng)該是最近三年最成熟，發(fā)展最快的支付方案。銀聯(lián)至今還沒有推出類似的產(chǎn)品，卻坐等被騰訊和阿里追上，心有不甘也情有可原。 

糾結(jié)的余額寶 

余額寶是一個(gè)讓很多人糾結(jié)的事情。 

央視的證券資訊頻道執(zhí)行總編輯兼首席新聞評(píng)論員鈕文新老師，連發(fā)兩篇博文抨擊“余額寶”是“趴在銀行身上的“吸血鬼”，他甚至建議央行“取締余額寶”，一石激起千層浪。人們發(fā)現(xiàn)，余額寶真是一件讓人糾結(jié)的事兒。 

單從字面意思看，余額寶就是把支付寶里的余額，轉(zhuǎn)入一個(gè)理財(cái)賬戶，收益高，沒有資金門檻，可隨時(shí)取用——低風(fēng)險(xiǎn)，高流動(dòng)性，高收益。天下竟有這等好事？！余額寶的確做到了——隨時(shí)轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出，年化收益率6%~7%，有阿里這樣市值千億公司做擔(dān)保! 

了解貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，都會(huì)理解貨幣的高流動(dòng)性與高收益低風(fēng)險(xiǎn)往往不可兼得。譬如現(xiàn)金，流動(dòng)性最好，但幾乎是零收益；股票收益可能很高，但風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)高；國(guó)債定期存款的收益高，風(fēng)險(xiǎn)低，但流動(dòng)性就很差，存進(jìn)去就成了死錢。 

國(guó)家在發(fā)行貨幣和管理利率時(shí)，要對(duì)各種貨幣的分布有充分了解，否則就很容易出現(xiàn)通貨膨脹。M0是現(xiàn)金，M1的范圍更廣，包括轉(zhuǎn)賬支票，信用卡存款，也稱之為狹義貨幣，M2還包括定期存款，轉(zhuǎn)賬信用卡存款，被稱之為廣義貨幣。廣義貨幣和狹義貨幣盤子大小，都是國(guó)家制定貨幣政策的重要依據(jù)。 

如果一個(gè)國(guó)家的狹義貨幣較多，就意味著流動(dòng)性旺盛，很容易帶來通貨膨脹，如果廣義貨幣中的定期存款較多，短期變現(xiàn)的可能性較小，就不必太擔(dān)心通脹，甚至可以少量發(fā)行貨幣，或者放松銀根。 

余額寶的收益接近國(guó)債和定期存款，屬于流動(dòng)性不太旺盛資金，但阿里卻賦予余額寶跟現(xiàn)金和活期存款類似的流動(dòng)性。這在余額寶總量不大的時(shí)候，還不是問題；可是當(dāng)余額寶的盤子很大的時(shí)候，就很麻煩：2013年5月余額寶成立時(shí)規(guī)模只有2億元,年末則達(dá)到1853億元,占基金市場(chǎng)的6%,是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的單只基金，同期，央行的M2增量為10萬億量級(jí)。余額寶占M2增量的2%左右。 

我不知道周小川怎么跟李克強(qiáng)匯報(bào)余額寶這個(gè)新事物，到底算是M2中的定期存款還是活期存款，但2%的比例的確不小，它甚至可能影響到國(guó)家高層對(duì)于貨幣市場(chǎng)判斷，乃至政策的調(diào)整。未來，隨著余額寶體量的增加，也會(huì)影響到中國(guó)整體貨幣市場(chǎng)： 

假如把余額寶歸入M1狹義貨幣，哪一天阿里再推個(gè)購(gòu)物節(jié)打八折，人們迅速用余額寶錢購(gòu)物，相當(dāng)于小范圍內(nèi)的流動(dòng)性加劇。如果余額寶的年化收益率持續(xù)超過國(guó)債，而流動(dòng)性又遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于國(guó)債，那么誰還去買國(guó)債？不都買余額寶了么？你讓國(guó)債還怎么賣？ 

貨幣市場(chǎng)如同一臺(tái)精密的機(jī)器，國(guó)家的需要在穩(wěn)定物價(jià)和刺激經(jīng)濟(jì)中小心地平衡，就像是輪船的掌舵者要時(shí)刻關(guān)注海面的狀態(tài)一樣，只有時(shí)刻觀察前方，控制好船舵，才能避免遭遇冰山。如果把中國(guó)的貨幣市場(chǎng)比喻成一艘航母，余額寶絕對(duì)不是一輛小型直升飛機(jī)，而是一個(gè)體量龐大的B2轟炸機(jī)，如果讓他停在航母上，是否會(huì)影響航母的方向，還真得好好權(quán)衡下呢？ 

虛擬信用卡為何被叫停

阿里和騰訊同時(shí)跟中信談的虛擬信用卡業(yè)務(wù)，也會(huì)對(duì)國(guó)家金融構(gòu)成威脅。 

虛擬信用卡和信用卡的原理一致，除了在形式上都會(huì)使用二維碼支付，結(jié)果都可能造成銀根松動(dòng)和通脹風(fēng)險(xiǎn)。就算阿里估值1000億美金，全國(guó)四億網(wǎng)民，每人均攤250美元，而如果開通虛擬銀行，每個(gè)貸款1000美元，都會(huì)給國(guó)家貨幣體系帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。 

畢竟阿里不是國(guó)家控股的銀行，如果支付寶可能因企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)帶來國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)，那這事兒就只能叫停了。